CEO de Bank of America sobre tasas hipotecarias del 7%, inflación y aumentos salariales

Brian Moynihan, director ejecutivo de Bank of America.

Brian Moynihan, director ejecutivo del Bank of America, predijo que la tensión entre los aumentos de precios y el crecimiento de los salarios se calmaría a finales del próximo año. Hollie Adams—Bloomberg/Getty Images

Los consumidores estadounidenses están siendo empujados en direcciones opuestas en este momento: por un lado, el aumento de los precios que amenaza el consumo, y por el otro, el bajo desempleo y el aumento de los salarios que están impulsando el crecimiento. Pero Banco de America predice que las dos fuerzas, con la ayuda de un impulso de la Reserva Federal, alcanzarán el equilibrio en 2025. Sin embargo, ni siquiera el director ejecutivo Brian Moynihan sabe de qué tipo.

en un entrevista con CNBC en el Conferencia de servicios financieros de valores del Bank of America El miércoles, Moynihan habló desde el margen en Miami sobre cómo el equilibrio económico previo a la pandemia se vio alterado por shocks inflacionarios tanto en los precios al consumidor como en los salarios. Pero fue el momento en que se produjeron estos shocks lo que hizo que las tendencias del gasto de los consumidores se descontrolaran especialmente.

“Los precios subieron y los salarios subieron; simplemente subieron en dos ciclos diferentes”, dijo Moynihan. “Y así, el crecimiento salarial se produjo temprano en el ciclo pospandémico… (y) agregó mucho a la potencia de fuego de los consumidores. El problema es que entonces los (aumentos) de precios lo alcanzaron. Y ahora estamos tratando de restablecer el equilibrio”.

Los datos de la investigación interna de BofA muestran que el gasto de los consumidores se está estabilizando, en consonancia con el camino de desinflación al que apunta la Reserva Federal mientras intenta lograr un aterrizaje suave. Moynihan señaló que el crecimiento del gasto de los clientes de BofA se sitúa actualmente entre el 4% y el 5%, cifra inferior al 10% del año pasado en esta misma época.


La danza entre la inflación de los precios al consumidor y los aumentos salariales es un factor clave que ha generado inestabilidad en las tendencias del gasto. Si bien los gastos reales han aumentado en general desde la pandemia, disminuyó ligeramente la primavera pasada y nuevamente el otoño pasado como los precios continuaron subiendo y la Reserva Federal se abstuvo de empezar a reducir los tipos. Pero el entusiasmo por los posibles recortes que se producirán a finales de este año y de manera constante cifras sólidas de empleo han añadido combustible a la economía.

«Sí, los precios han subido, pero los salarios han subido, el desempleo ha bajado y la gente está ganando dinero», dijo Moynihan. “Y ese es el tira y afloja que está ocurriendo. Y han llevado al consumidor a un nivel diferente de gasto y capacidades. Será una pregunta interesante si se mantendrá”.

Bank of America predice que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas a finales de este año, el comienzo de un camino que resolvería el tira y afloja del gasto de los consumidores para fines de 2025. Pero la meta que ve no implica llegar a la La tasa objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Moynihan dijo que la opinión de su equipo es que tres recortes este año y cuatro recortes el próximo traerían a la economía “de vuelta a una especie de equilibrio a finales de 2025, con una tasa de fondos de la Reserva Federal en… 3 a 3,5 (rango porcentual). .)”

Eso podría significar problemas para la economía. Una desviación del objetivo de tasa del 2% fijado por la Reserva Federal desde hace mucho tiempo provocaría ondas de choque en los sectores inmobiliario, de servicios financieros y crediticio. Pero Moynihan dijo que confiaba en que los consumidores se adaptarían a una economía con tasas base más altas, aunque ese proceso podría llevar tiempo.

«La gente se acostumbrará a tasas hipotecarias del seis o siete por ciento», dijo Moynihan, hablando con su entrevistador, Jim Cramer, otro comentarista con edad suficiente para recordar el mercado inmobiliario de los años 80. «Jim, sabes muy bien, porque tienes aproximadamente la misma edad que yo, así que hemos estado aquí por un tiempo, que eso era lo que solíamos pensar que era una buena tasa hipotecaria».

Las tasas hipotecarias se disparó a más del 18% a mediados de los años 1980 mientras la Reserva Federal aumentaba las tasas de interés en un esfuerzo por contener la inflación galopante. Las tasas hipotecarias no son tan altas hoy en día, pero el mercado inmobiliario actual, definido por un aumento en los costos de financiamiento después de años de crecimiento entre bajo y negativo,muestra algunas similitudescomo han señalado tanto BofA Research como otros comentaristas.

Moynihan luego opinó sobre la política monetaria de emergencia de recortar las tasas de interés a casi cero después de la crisis financiera global, que alimentó lo que muchos comentaristas llamaron un «todo burbuja”, y cómo eso terminó repentinamente en medio de la serie de aumentos del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en 2022. “Es solo que durante 15 años no tuvimos una estructura de tasas real; ya sabes, una estructura de tasas en Estados Unidos y en todo el mundo. Y así la gente se acostumbra a las tarifas más bajas. Tomará tiempo hacer eso. Eso se abrirá paso en el sistema a medida que las tarifas se normalicen”.

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