JPMorgan advierte que los inversores deberían prepararse para una «estanflación» al estilo de los años 70

Las acciones estadounidenses alcanzaron un nuevo récord la semana pasada, pero el repunte puede no durar mucho gracias a los mayores riesgos de que la economía regrese a un escenario de estanflación al estilo de los años 1970, según los estrategas de JPMorgan Chase.

En una nota de analista a sus clientes, el principal estratega de mercado del banco, Marko Kolanovic, advirtió que la economía puede alejarse de un escenario de «Ricitos de Oro» -en el que no se expande ni se contrae demasiado- y entra en un período de estanflación similar al experimentado. en los 1970s.

“Volviendo a la cuestión del régimen macroeconómico del mercado, creemos que existe el riesgo de que la narrativa retroceda de Ricitos de Oro a algo parecido a la estanflación de los años 1970, con importantes implicaciones para la asignación de activos”, escribió Kolanovic.

La estanflación es la combinación de estancamiento económico y alta inflación, caracterizada por un aumento vertiginoso de los precios al consumidor y un alto desempleo.

El fenómeno devastó la economía estadounidense en la década de 1970 y principios de la de 1980, cuando el aumento de los precios del petróleo, el aumento del desempleo y la política monetaria laxa elevaron el índice de precios al consumidor hasta el 14,8% en 1980, lo que obligó a los responsables de la formulación de políticas de la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés a casi el 20%, ese año.


Un comerciante trabaja en el puesto de JP Morgan en la Bolsa de Nueva York.
Las acciones estadounidenses alcanzaron un nuevo récord la semana pasada, pero el repunte puede no durar mucho gracias a los mayores riesgos de que la economía regrese a un escenario de estanflación al estilo de los años 1970. REUTERS

«Hay muchas similitudes con los tiempos actuales», dijeron los analistas. «Ya tuvimos una ola de inflación y comenzaron a surgir dudas sobre si se puede evitar una segunda ola si las políticas y los acontecimientos geopolíticos siguen este curso».

Los temores de estanflación aumentaron en 2022 cuando la Reserva Federal comenzó a aumentar agresivamente las tasas de interés para sofocar la inflación, pero se disiparon el año pasado en medio de señales de que las presiones sobre los precios estaban disminuyendo sin un impacto sustancial en el crecimiento económico.

Sin embargo, recientemente ha habido algunas señales de que el progreso en materia de inflación se está estancando.


Un cliente visita un supermercado.
La estanflación es la combinación de estancamiento económico y alta inflación, caracterizada por un aumento vertiginoso de los precios al consumidor y un alto desempleo. Agencia de noticias Xinhua a través de Getty Images

Los informes consecutivos sobre el índice de precios al consumidor de diciembre y enero superaron las estimaciones, lo que generó preocupaciones de que la inflación podría estabilizarse en un nivel anormalmente elevado.

Anteriormente, los inversores apostaban por una serie de recortes agresivos de las tasas este año, pero han reducido esas expectativas luego de los informes de inflación más altos de lo esperado y los mensajes cautelosos de los funcionarios de la Reserva Federal.

«Los inversores deberían tener la mente abierta a que existe un escenario en el que las tasas deben permanecer altas por más tiempo, y la Reserva Federal podría necesitar endurecer las condiciones financieras», dijo Kolanovic.

El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, también ha señalado similitudes económicas entre la década de 1970 y 2024, incluidos los grandes déficits fiscales, el gasto gubernamental masivo y los flujos comerciales cambiantes.

“Soy un poco escéptico ante este tipo de escenario de 'Ricitos de Oro'”, dijo en diciembre, durante una entrevista con Maria Bartiromo de Fox Business.

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