La Fed está engañada por los datos de inflación, dice el profesor detrás del popular indicador de recesión

La Reserva Federal de Estados Unidos está siendo engañada por los datos de inflación y potencialmente está cometiendo un gran error, dijo a MarketWatch un profesor que desarrolló un indicador de recesión ampliamente utilizado.

Campbell Harvey, profesor de finanzas de la Universidad de Duke que desarrolló el indicador de recesión de la curva de rendimiento, dijo que el índice de precios al consumidor no refleja con precisión los cambios de precios y que la Reserva Federal no debería depender de él para tomar decisiones políticas. Hacerlo podría descarrilar la economía estadounidense, afirmó.

“Para mí es sencillo. La inflación ya está dentro del rango preferido del 2%”, dijo Harvey a MarketWatch en una entrevista telefónica. “Su política de 'esperar, esperar, esperar y luego gotear, gotear, gotear' aumenta enormemente las posibilidades de que fracasemos en el aterrizaje suave que todos desean. La Reserva Federal debería hacer recortes más temprano que tarde”.

El martes, el gobierno federal publicó el Informe del índice de precios al consumo de enero.que mostró que la inflación de la vivienda, que se refiere al costo de las unidades de alquiler, viviendas y hoteles, aumentó un 0,6% mensual y un 6% en los últimos 12 meses.

Las medidas de inflación de la Reserva Federal están fuertemente ponderadas hacia los costos de vivienda, que incluyen no sólo los precios de las viviendas basados ​​en las ventas, sino también el monto de alquiler que las viviendas ocupadas por sus propietarios podrían alcanzar si tuvieran inquilinos. La vivienda representa alrededor del 40% de la lectura del IPC básico.

Los datos del sector privado sobre los costos de la vivienda cuentan una historia diferente a la de los datos del IPC. Por ejemplo, la medición de Realtor.com sobre los alquileres solicitados encontró que los precios de los alquileres han caído durante ocho meses consecutivos, según Danielle Hale, economista jefe de Realtor.com.

Según Harvey, los datos sobre inflación recopilados por el gobierno están “obsoletos” porque van por detrás de los datos de fuentes privadas hasta en un año. Una empresa que rastrea la inflación de los alquileres dijo que su La medición muestra cambios en los alquileres unos meses antes de que aparezcan en las cifras del IPC..

«Los datos en tiempo real es en lo que deberíamos basar nuestras decisiones», dijo Harvey. “La inflación de la vivienda no es del 6%. No conozco a nadie que crea que es el 6%”.

La industria inmobiliaria está desconcertada por los datos del IPC. “Una gran fuente de terquedad para lograr una mayor calma es que la inflación de las viviendas está aumentando al 6%. Eso es un poco misterioso ya que los alquileres de apartamentos ya no aumentan y el crecimiento de los alquileres unifamiliares es de un solo dígito”, dijo en un comunicado Lawrence Yun, economista jefe de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios.

No depender de datos más actuales tiene implicaciones significativas para la política monetaria y la dirección de la economía estadounidense, dijo Harvey. Cuando la Reserva Federal subió las tasas de interés el año pasado, Harvey dijo a MarketWatch que el banco central podría potencialmente llevar a la economía estadounidense a una recesión. debido a su dependencia de un indicador de inflación obsoleto. Hasta ahora, La recesión que muchos economistas predijeron. no ha sucedido.

La Reserva Federal tiene una tasa de inflación objetivo del 2%, pero el IPC mostró que el costo de vida aumentó un 3,1% en los últimos 12 meses.

“Todos los aumentos en 2023 se justificaron porque la inflación estaba fuera de la zona de confort. … Es el mismo error y sabemos que tasas más altas no son buenas para el crecimiento económico”, dijo Harvey.

“Aumenta el costo del capital, significa menos inversión, significa mayores costos de endeudamiento. Todo esto va en contra del crecimiento”, añadió. «Así que tenemos que salir de esto».

harvey fue pionero en la idea que una curva de rendimiento invertida es un indicador de recesión, y la inversión de la curva muestra que el rendimiento de los bonos del Tesoro a tres meses aumenta por encima de la tasa del bono del Tesoro a 10 años BX:TMUBMUSD10Y. Los bonos del Tesoro a más largo plazo suelen tener rendimientos más altos que la deuda pública estadounidense a más corto plazo, y la inversión de esa relación históricamente ha predicho contracciones económicas.

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