La inflación del Reino Unido cae al 3,4% en febrero

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La inflación del Reino Unido ha caído a su nivel más bajo en más de dos años, quedando por debajo de los pronósticos y reforzando las expectativas de los operadores sobre recortes de las tasas de interés por parte del Banco de Inglaterra este verano.

Los precios al consumidor aumentaron a una tasa anual del 3,4 por ciento en febrero, frente al 4 por ciento en enero, dijo el miércoles la Oficina de Estadísticas Nacionales.

La desaceleración, impulsada en parte por una moderación del crecimiento de los precios de los alimentos, dejó inflación general inferior a la tasa del 3,5 por ciento prevista por los economistas en una encuesta de Reuters y en su nivel más bajo desde 2021.

La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, cayó al 4,5 por ciento en febrero desde el 5,1 por ciento anterior. Los analistas habían pronosticado una lectura del 4,6 por ciento.

Gráfico de líneas del cambio porcentual anual en el índice de precios al consumidor que muestra caídas de la inflación en el Reino Unido

Las cifras llevaron a los operadores del mercado de swaps a aumentar sus apuestas de que el banco central podría comenzar a recortar su tasa de referenciaque se sitúa en el 5,25 por ciento, a partir de junio.

Los operadores ahora calculan una probabilidad del 63 por ciento de un recorte de un cuarto de punto para ese mes, frente al 58 por ciento antes de que se publicaran los datos. Los rendimientos de los bonos a dos años, que reflejan las expectativas sobre las tasas de interés, cayeron 0,06 puntos porcentuales, hasta el 4,2 por ciento.

La libra esterlina también cayó después de las cifras. La libra bajó un 0,1 por ciento frente al dólar a 1,2707 dólares.

La caída de los precios al consumo fue aprovechada con gratitud por el canciller Jeremy Hunt, quien ha estado instando a los parlamentarios conservadores a mantener la calma después de dos semanas de agitación partidista.

“El plan está funcionando. La inflación no sólo ha caído decisivamente sino que se prevé que alcance el objetivo del 2 por ciento en unos meses”, dijo Hunt, quien el martes insinuó una elección general en octubre.

Pero Rachel Reeves, canciller en la sombra, dijo que los trabajadores seguían en peor situación a pesar de las cifras. «Los precios siguen siendo altos, la carga fiscal es la más alta en 70 años y los pagos de las hipotecas están aumentando», dijo.

El El Banco de Inglaterra predijo en febrero que el crecimiento de los precios estaba en camino de caer a su objetivo del 2 por ciento en el segundo trimestre del año gracias a la caída de los costos de la energía, y las cifras del miércoles lo dejan en camino de alcanzar ese nivel tan pronto como en abril.

“Esperamos que la inflación no alcance el objetivo del 2 por ciento durante gran parte del segundo semestre del año; Esto debería permitir al Banco comenzar a recortar gradualmente las tasas de interés a partir del verano”, dijo Yael Selfin, economista jefe de la firma asesora KPMG UK.

Sin embargo, el Banco de Inglaterra ha insistido en que aún no puede relajar la política monetaria dado el persistente crecimiento de los precios de los servicios y los salarios, advirtiendo sobre el riesgo de que el crecimiento de los precios recupere fuerza. Los mercados esperan que el banco central mantenga las tasas de interés sin cambios cuando las autoridades se reúnan el jueves.

La inflación de los precios de los servicios disminuyó al 6,1 por ciento desde el 6,5 por ciento en enero, dijo la ONS, en línea con las expectativas del Banco de Inglaterra.

Los argumentos a favor de que se mantenga la dura postura de política monetaria del Banco de Inglaterra dependen de las perspectivas de inflación de los servicios, que los funcionarios ven como un indicador clave de las presiones sobre los precios internos a medida que los factores externos de la inflación, como los elevados precios del combustible, se desvanecen.

Neville Hill, de la consultora Hybrid Economics, dijo que si bien las cifras de la ONS mostraban una disminución de la inflación de los precios de los bienes, el crecimiento de los precios de los servicios seguía siendo «más rígido».

“Muchos banqueros centrales, entre ellos el Banco de Inglaterra, han señalado esta fortaleza de los precios de los servicios como un riesgo claro de que la inflación general se mantenga alta, lo que justifica una política monetaria restrictiva en curso. Las cifras de esta mañana no ayudarán en nada a calmar esas preocupaciones específicas”, añadió.

El banco central también está observando atentamente los indicadores del mercado laboral, en particular las ganancias salariales. Excluyendo bonificaciones, crecimiento salarial anual se desaceleró al 6,1 por ciento en los tres meses hasta enero en el Reino Unido, desde el 6,2 por ciento anterior, todavía muy por encima del nivel que sería cómodo para el Banco de Inglaterra.

El Comité de Política Monetaria del banco central elevó por última vez el costo del endeudamiento en agosto, elevando su tasa clave a un máximo de 16 años del 5,25 por ciento. Desde entonces, el MPC ha dejado las tasas sin cambios, aunque sus nueve miembros estaban divididos en tres partes cuando se reunieron por última vez en febrero.

Mantener las tasas del Reino Unido el jueves coincidiría con el enfoque adoptado por la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo, que han señalado que comenzarán a reducir las tasas sólo cuando tengan evidencia suficiente de que la inflación está bajando de manera duradera.

El aumento de los precios ha impuesto un alto precio a las finanzas de los hogares del Reino Unido, e incluso después de la reciente desaceleración de la inflación, el alto nivel de precios está ejerciendo presión sobre los niveles de vida.

Las últimas previsiones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo de control fiscal independiente, muestran que los ingresos reales disponibles por persona de los hogares no recuperarán sus picos prepandémicos hasta 2025-26.

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