La revisión mundial de las fábricas está a punto de revelar el alcance de la recuperación incipiente

(Bloomberg) — El sector manufacturero recibirá un control de temperatura gracias a medidas de actividad seguidas de cerca en Europa y Asia, una oportunidad para evaluar si una incipiente recuperación de la producción fabril está ganando terreno.

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Un reciente repunte en un índice global de manufactura, al nivel más alto desde mediados de 2022, ha generado expectativas de que el sector ha alcanzado un punto de inflexión después de un amplio cambio de los consumidores de las compras de bienes a favor de los servicios.

“Creemos que la actividad manufacturera ha caído y debería mejorar gracias a un crecimiento global resiliente y la llegada de recortes de tipos de los bancos centrales en 2024”, escribieron en una nota los economistas de Goldman Sachs Group Inc. dirigidos por Jan Hatzius.

Los índices de gestores de compras se publicarán la próxima semana para el Reino Unido, la zona del euro y Japón. Si bien todavía se prevé que se mantengan en territorio de contracción, los economistas esperan una modesta mejora en los PMI de febrero para la zona del euro y el Reino Unido.

“La pandemia de Covid creó grandes oscilaciones en el ciclo manufacturero, con el péndulo oscilando desde un enorme aumento en la demanda de bienes hasta una posterior caída”, escribieron economistas del Danske Bank a principios de este mes. «Ahora creemos que el péndulo está empezando a retroceder, respaldado por un giro en el ciclo de inventarios y una mejora moderada en la demanda de bienes».

Aún así, en una señal de que el sector industrial sigue bajo presión, la producción fabril estadounidense disminuyó en enero por primera vez en tres meses, lo que refleja caídas en la producción de vehículos automotores, maquinaria y metales. Se prevé que el índice manufacturero estadounidense de S&P Global en febrero estará cerca de estancarse.

En otros lugares, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo publican las actas de sus deliberaciones de enero, los jefes de finanzas europeos se reúnen en Bélgica y se prevé que las autoridades de política monetaria de Turquía, Corea del Sur e Indonesia mantendrán las tasas de interés sin cambios.

Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada y a continuación encontrará un resumen de lo que se avecina en la economía global.

Economía de EE. UU. y Canadá

El calendario de datos económicos de EE.UU. es escaso en esta semana acortada por las festividades. Además de las cifras de manufactura y servicios de febrero de S&P Global, la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios publicará el jueves datos sobre las ventas de viviendas usadas. Los economistas pronosticaron un modesto aumento en los cierres ya que las tasas hipotecarias se mantuvieron por debajo del 7%.

Los inversores seguirán de cerca los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal, incluido el vicepresidente Philip Jefferson y los gobernadores Lisa Cook y Christopher Waller, entre otros, para medir el apetito por recortes de tasas a raíz de los sólidos datos de inflación.

Muchas autoridades, incluido el presidente Jerome Powell, han dicho que no tienen prisa por empezar a bajar las tasas hasta que estén convencidos de que la inflación está en un camino sostenible de regreso a su objetivo del 2%.

El miércoles, la Reserva Federal publicará las actas de su reunión de política monetaria del 30 y 31 de enero, en la que los funcionarios dejaron sin cambios los costos de endeudamiento y señalaron que no era probable que se hiciera un recorte en la reunión de marzo.

Más al norte, se espera que el crecimiento de los precios al consumidor de Canadá haya disminuido lentamente a una tasa anual del 3,3% desde el 3,4% en enero. La cifra de inflación estadounidense, mayor de lo esperado, ya hizo retroceder las apuestas del mercado sobre recortes de tasas por parte del Banco de Canadá, con un primer movimiento ya totalmente descontado para septiembre. Los mercados seguirán de cerca la cifra central.

También se publicarán los datos sobre el comercio minorista canadiense de diciembre y una estimación preliminar de enero.

Asia

El Año del Dragón comienza en China, y los mercados buscan ayuda mediante recortes de tipos o inyecciones de liquidez. El Banco Popular de China decepcionó el domingo, optando por mantener estable su tasa de política a un año para mantener un piso bajo el yuan después de que los datos del IPC de Estados Unidos enfriaron las expectativas sobre un recorte de tasas a corto plazo por parte de la Reserva Federal.

Se prevé que los bancos comerciales reduzcan sus tipos de interés de referencia dos días después, y se espera que el tipo preferencial de los préstamos a cinco años caiga al 4,10%.

En otros lugares, el Banco de Corea probablemente se mantendrá firme en su política, centrándose en cuán moderados parecen los funcionarios después de que la inflación se desaceleró más de lo esperado en enero.

Se considera que el Banco de Indonesia mantendrá estable su tasa de referencia para mantener el apoyo a la rupia, mientras que el Banco de la Reserva de Australia publica las minutas de su reunión de febrero, donde su tono fue sorprendentemente agresivo.

El crecimiento del PIB de Tailandia probablemente se aceleró año tras año en el cuarto trimestre. Australia recibe datos salariales que pueden mostrar que el crecimiento se está recuperando nuevamente. Japón, Corea del Sur, Malasia y Nueva Zelanda ven cifras comerciales, y Singapur, Hong Kong y Malasia reportan datos de inflación al consumidor.

Europa, Medio Oriente, África

Los datos del BCE del martes mostrarán si el crecimiento de los salarios negociados disminuyó desde un máximo récord a finales de 2023. Las autoridades están muy centradas en los salarios de los trabajadores mientras debaten si empezar a recortar los tipos en abril o junio. Las expectativas de inflación de los consumidores para la zona del euro se conocerán el viernes.

Se analizará un informe de la reunión de política monetaria de enero del BCE prevista para el jueves para obtener más información sobre el pensamiento del consejo de gobierno. Es posible que surjan comentarios adicionales de una reunión de ministros de finanzas y banqueros centrales de la zona del euro que se celebrará a finales de semana en la ciudad belga de Gante.

Los estados financieros del BCE y el Bundesbank que se publicarán el jueves y viernes probablemente mostrarán presión sobre sus resultados como resultado de su rápida campaña de subidas de tipos.

No se prevé que la encuesta mensual Ifo de Alemania mejore el ánimo, ya que se considera que la confianza empresarial ronda el bajo nivel actual. Eso puede alimentar las expectativas de que la mayor economía de Europa se dirige a otra contracción en el primer trimestre.

Fuera del bloque monetario, los datos de inflación suecos están a punto de revelar un repunte en enero, mientras que Dinamarca publica cifras sobre el crecimiento del cuarto trimestre. Más al este, se espera que Polonia informe de una mejora de la confianza de los consumidores y de la producción industrial.

En Medio Oriente, Israel publica el lunes las cifras del producto interno bruto para el cuarto trimestre, un período determinado casi en su totalidad por la guerra contra Hamás. Los analistas estiman que la economía se contrajo alrededor de un 15% interanual cuando el gobierno llamó a cientos de miles de reservistas militares y el gasto de los consumidores se desplomó.

Dos días después, en Sudáfrica, el Ministro de Finanzas, Enoch Godongwana, pronunciará su discurso sobre el presupuesto. Dado que la recaudación de ingresos no alcanza los objetivos y las demandas crecientes sobre el erario público antes de las elecciones de este año, probablemente será su plan de gasto más estricto hasta el momento. Los inversores observarán si recurre a las reservas extranjeras y aumenta los impuestos para cerrar la brecha de financiación y controlar la deuda.

El mismo día, los datos probablemente mostrarán que la inflación se aceleró en enero por primera vez en tres meses, hasta el 5,3%, en medio de mayores precios de la gasolina. La tasa se sitúa actualmente en el 5,1%.

Un día después, Ruanda mantendrá su tasa clave en 7,5%, con la inflación nuevamente dentro de la banda objetivo del banco central de 2% a 8% desde diciembre.

En Turquía, el banco central tomará su primera decisión sobre tipos bajo el nuevo gobernador Fatih Karahan. Los analistas esperan que siga las orientaciones del MPC en la reunión anterior, que señaló que un período agresivo de ajuste monetario desde junio había terminado. El tipo clave probablemente se mantendrá en el 45%.

América Latina

La economía de Brasil se ha estado desacelerando desde la primera mitad de 2023, pero los datos aproximados del PIB de diciembre del lunes pueden mostrar un ligero repunte a fin de año. Los analistas encuestados por el banco central de Brasil esperan que la mayor economía de América Latina crezca un 1,6% en 2024, frente a una expansión prevista del 3% el año pasado.

Por el contrario, las cifras de actividad de Argentina pueden mostrar la contracción intermensual más pronunciada desde la pandemia, a medida que el presidente Javier Milei comienza a cumplir su prometida “terapia de choque” para la segunda economía de América del Sur, que se prevé contraerse por segundo año. en 2024.

En México, el informe final de producción del cuarto trimestre, los datos de precios al consumidor de mitad de mes de febrero y las minutas de la reunión del Banco de México del 8 de febrero son los más destacados de una serie de datos e informes que se publicarán la próxima semana.

El comunicado posterior a la decisión de la reunión -en la que Banxico mantuvo su tasa clave en 11,25%- pareció poner un recorte sobre la mesa para la reunión de marzo, siempre que los datos mientras tanto fueran favorables.

Todo lo cual quiere decir que habrá una atención considerable en el informe quincenal del IPC. El consenso inicial es de una ligera desaceleración en la lectura principal desde el 4,87%, mientras que la lectura básica baja desde el 4,75%.

Los bancos centrales de Uruguay y Paraguay han estado recortando las tasas desde mediados de 2023, pero un reciente repunte de la inflación puede hacer que las autoridades hagan una pausa en sus respectivas reuniones.

–Con la ayuda de Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Brian Fowler, Vince Golle y Catarina Saraiva.

(Actualizaciones con el Banco Popular de China en la sección Asia)

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