Los bonos del Tesoro se desploman mientras los operadores retrasan las apuestas de recorte de tasas de la Fed hasta julio

(Bloomberg) — Los bonos del Tesoro de Estados Unidos cayeron, dejando a los bonos a 10 años en camino a su peor semana este año, a medida que los operadores redujeron cada vez más sus apuestas sobre el ritmo y el alcance de la flexibilización monetaria esperada por parte de la Reserva Federal este año.

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Los operadores de swaps de tasas de interés impulsaron las apuestas sobre el momento del primer recorte completo de tasas de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal hasta la reunión del banco central en julio. Los rendimientos subieron ese día en la mayoría de los vencimientos, dejando las tasas a dos y 10 años más de 20 puntos básicos más altas en la semana. Para los 10 años, es el mayor salto semanal desde octubre.

Las ventas masivas ponen fin a una semana en la que los informes mostraron que la inflación sigue obstinadamente rígida, intensificando el debate sobre el grado de flexibilización que los funcionarios indicarán después de su reunión de política monetaria la próxima semana. Los funcionarios de la Fed publicaron pronósticos trimestrales por última vez en diciembre, anticipando tres recortes de un cuarto de punto en 2024, y están listos para publicar una actualización de esas proyecciones, conocida como diagrama de puntos, el 20 de marzo.

«El mayor riesgo para la próxima semana es que todos miremos el punto 2024, y diga 50, no 75 puntos básicos, de recortes de tasas, y eso es lo que desencadena un aplanamiento bajista más dramático», dijo Ian Lyngen, jefe de la política monetaria de EE.UU. estrategia de tipos de interés en BMO Capital Markets.

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Los precios de los swaps del viernes también mostraron menos de 75 puntos básicos de flexibilización (o tres recortes de un cuarto de punto) para diciembre de este año.

«Hemos estado en el campo de no apresurarnos a relajarnos», escribió Ed Yardeni, presidente y fundador de Yardeni Research, en una nota del viernes. «Todavía estamos ahí y no nos sorprenderá que la Reserva Federal no haga ningún recorte este año».

El viernes, los economistas estadounidenses de JPMorgan Chase & Co. actualizaron su pronóstico de flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal para 2024, diciendo que ahora esperan 75 puntos básicos de recortes este año frente a los 125 anteriores.

El respaldo de los rendimientos –y la persistente presión inflacionaria– también está llevando a algunos estrategas de Wall Street a preguntarse hasta qué punto llegará en última instancia la tasa de interés de largo plazo o terminal de la Reserva Federal.

Elsa Lignos, jefa global de estrategia cambiaria de RBC, dijo en Bloomberg Television el viernes que el banco ha elevado su pronóstico para la fijación monetaria terminal de la Fed del 3,75% al ​​4%, aun cuando sigue esperando tres recortes de tasas por parte del banco central. banco en 2024.

«Creo que hay una diferencia entre Estados Unidos y el resto del mundo, y vuelvo a esa noción de crecimiento de la productividad», dijo Lignos. «Esto sí sugiere que la tasa neutral es más alta en Estados Unidos de lo que sería en otros lugares si el crecimiento de la productividad fuera mucho más fuerte».

–Con la ayuda de Lisa Abramowicz, Jonathan Ferro, Annmarie Hordern, Liz Capo McCormick y Edward Bolingbroke.

(Actualizaciones para agregar la llamada de la Reserva Federal de JPM).

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