Se espera una importante subida de tipos en la primera reunión del MPC de Cardoso

…La oferta monetaria aumenta un 44% en seis meses hasta los 93 billones de naira

El Banco Central de Nigeria (CBN) llevará a cabo el lunes y martes la primera Comite de politica monetaria (MPC) reunión bajo el gobernador Yemi Cardosoy muchos analistas esperan un aumento significativo en la tasa de interés de referencia, también conocida como tasa de política monetaria (TPM).

El MPC se reunió por última vez en julio. Desde que Card0so asumió el cargo en septiembre de 2023, el banco principal ha utilizado operaciones de mercado abierto para endurecer su postura de política monetaria como parte de los esfuerzos para combatir la inflación.

La tasa de inflación general del país para enero de 2024 fue del 29,90 por ciento, frente al 28,92 por ciento en diciembre, según la Oficina Nacional de Estadísticas.

El banco central dio a conocer recientemente su calendario de reuniones del MPC para este año.

Analistas y economistas han estado pronosticando activamente el posible resultado de la reunión, particularmente en lo que respecta al nivel previsto de ajuste de las tasas de interés.

«Esperamos un mínimo de 300 puntos básicos de ajuste en la Tasa de Política Monetaria, y posiblemente hasta 550 puntos básicos, llevándola al 24,25 por ciento a finales del primer trimestre de 2024 (desde el 18,75 por ciento; 23,75 por ciento anteriormente)», dijo Razia Khan, directora gerente. , economista jefe de Investigación Global de África y Medio Oriente en Standard Chartered Bank.

Dijo que las medidas de ajuste a nivel de todo el sistema podrían ser aún más importantes, y que los inversores probablemente acogerían con agrado una menor dependencia de los débitos del índice de reserva de efectivo discrecional (CRR).

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“Lo ideal sería sustituirlas por medidas periódicas y predecibles de drenaje de liquidez, para hacer frente al exceso estructural de liquidez de Nigeria. La distribución mensual del Comité de Asignación de Cuentas Federales entre los tres niveles de gobierno de Nigeria ahora muestra un impulso pronunciado relacionado con la depreciación del tipo de cambio, lo que se suma a los desafíos de exceso de liquidez de NGN de ​​Nigeria”, dijo en una respuesta enviada por correo electrónico a las preguntas de BusinessDay.

“Con la inflación de enero acelerándose al 29,9 por ciento interanual y el USD-NGN alcanzando nuevos máximos en el mercado paralelo, esperamos un endurecimiento significativo de las políticas y el anuncio de medidas de endurecimiento de facto para todo el sistema. Creemos que ambas medidas son necesarias para atraer una mayor inversión extranjera de cartera y anclar las expectativas de inflación. El grado de endurecimiento de las políticas dependerá del objetivo de inflación a corto plazo”, añadió.

Para Charlie Robertson, jefe de estrategia macro de FIM Partners UK Ltd, Nigeria necesita seguir el ejemplo de Kenia o Zambia y endurecer la política monetaria con subidas de tipos.

Según él, estabilizar el naira es probablemente la medida más favorable al crecimiento que puede hacer el CBN, por lo que los aumentos de las tasas de interés beneficiarían al país más que dañarlo. Dijo que en Kenia, las tasas de interés a un año están un 10 por ciento por encima de la inflación más reciente, mientras que en Zambia están un 2 por ciento por encima de la inflación.

“En Nigeria, la inflación está un 10 por ciento por debajo y esto es un problema. Por eso, unos tipos de interés más altos parecen esenciales. Es difícil juzgar cuánto necesita aumentar la tasa de política en sí, debido al vínculo muy débil entre la tasa de política y la inflación”, dijo Robertson a BusinessDay el jueves.

Oluwaseun Dosunmu, jefe de investigación de Parthian Securities, dijo que se espera que el MPC aumente la TPM a al menos un 20 por ciento debido al aumento de las tasas en el mercado de renta fija y para dar jaque mate a la presión en el mercado de divisas.

“Sin embargo, me preocupa esa decisión porque un aumento de la TPM haría aumentar el costo financiero para las empresas y reduciría su rentabilidad”, afirmó.

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Ronke Akinyemi, jefe de mercados globales de Parthian Partners, dijo: “Esperamos que el MPC suba las tasas. Desde la última reunión del MPC celebrada en julio del año pasado, hemos visto aumentar la inflación. Una de las formas de combatir la inflación es aumentando las tasas de interés. La DMO también ha estado aumentando la deuda a tasas superiores a la tasa TPM actual, lo que demuestra que se están posicionando por delante del MPC de la próxima semana”.

La oferta monetaria, conocida como M2, aumentó un 44,32 por ciento en seis meses a 92,87 billones de naira en enero de 2024 desde 64,35 billones de naira en junio de 2023, según el CBN.

La oferta monetaria se refiere a la cantidad total de dinero que circula en una economía. Incluye moneda física (como monedas y billetes) y varios tipos de depósitos en bancos que pueden convertirse rápidamente en efectivo.

Los economistas suelen clasificar la oferta monetaria en diferentes medidas, normalmente M0, M1, M2 y M3, cada una de las cuales representa una definición más amplia de dinero con distintos niveles de liquidez. Estas medidas ayudan a comprender la disponibilidad general de dinero en una economía.

En un informe reciente, el Grupo de la Cumbre Económica de Nigeria (NESG) arrojó luz sobre los desafíos que enfrenta el banco central para sortear las presiones inflacionarias. Señaló que, si bien los bancos centrales mundiales se inclinaban hacia políticas moderadas en medio de una reducción de la inflación, el país luchaba contra crecientes presiones inflacionarias, lo que obstaculizaba cualquier inclinación a reducir su TPM.

En 2023, el MPC elevó las tasas de interés en cuatro reuniones consecutivas al 18,75 por ciento, mientras que el CRR y el índice de liquidez se mantuvieron sin cambios en el 32,5 por ciento y el 30,0 por ciento, respectivamente.

El informe destacó que el corredor asimétrico alrededor de la TPM experimentó un ajuste a +100/-300 puntos básicos desde +100/-700 puntos básicos.

Sin embargo, el NESG señaló que la presión inflacionaria se debía principalmente a limitaciones de productividad más que a factores monetarios, lo que planteaba desafíos para las intervenciones monetarias tradicionales.

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